Opções de troca de opções

O que são Opções Spreads?

Os spreads de opções constituem o fundamento básico de muitas estratégias de negociação de opções. Uma posição de propagação é inserida comprando e vendendo um número igual de opções da mesma classe na mesma garantia subjacente, commodity ou instrumento financeiro, mas com diferentes preços de exercício, datas de validade diferentes ou ambos.

As três classes principais de spreads são spreads verticais, spreads horizontais e spreads diagonais. Eles são agrupados pelas relações entre o preço de exercício e as datas de validade das opções envolvidas.

Os spreads verticais, também conhecidos como spreads de dinheiro, são spreads envolvendo opções do mesmo subjacente de segurança, commodity ou instrumento financeiro com o mesmo mês de vencimento, mas com preços de exercício diferentes.

Os spreads horizontais, também conhecidos como spreads de calendário, ou spreads de tempo são criados usando opções do mesmo subjacente de segurança, commodity ou instrumento financeiro aos mesmos preços de exercício, mas com datas de validade diferentes.

Os spreads diagonais são criados usando opções da mesma garantia subjacente, commodity ou instrumento financeiro com preços de exercício diferentes e datas de validade. Eles são chamados de spreads diagonais porque são uma combinação de spreads verticais e horizontais.

Ligar e colocar spreads.

Qualquer propagação que seja construída usando chamadas pode ser referida como uma propagação de chamadas. Qualquer propagação que é criada usando as opções de colocação pode ser referida como um spread de propagação.

Bull e Bear se espalha.

Se um spread é projetado para lucrar com um aumento no preço do título subjacente, commodity ou instrumento financeiro, é um spread de touro. Se um spread é projetado para lucrar com uma queda nos preços do título subjacente, commodity ou instrumento financeiro, é um spread de urso.

O spreads de crédito e débito.

Se o prêmio das opções vendidas for superior ao prêmio das opções compradas, um crédito líquido será recebido ao entrar no spread. Se o prémio das opções vendidas for inferior ao prémio das opções adquiridas, será recebido um débito líquido. Os spreads que são inseridos em um crédito são conhecidos como spreads de crédito, enquanto aqueles que são inscritos em um débito são conhecidos como spreads de débito.

Ratio se espalha e Backspreads.

Há também spreads em que uma quantidade desigual de opções é simultaneamente comprada e escrita. Quando mais opções são escritas do que compradas, é uma taxa de spread. Quando mais opções são compradas do que escritas, é uma relação de backspread.

Distribuir combinações.

Muitas estratégias de opções são construídas em torno de spreads e combinações de spreads. Por exemplo, um touro Put spread é basicamente um spread de touro que também é um spread de crédito enquanto a Butterfly de ferro (veja abaixo) pode ser dividida em uma combinação de um touro. Coloque o espalhamento e um urso.

Butterfly Spreads.

Uma propagação de borboleta é uma estratégia de opção que combina um touro e um espalhamento de urso. Ele usa três preços de exercício. Os dois preços de greve mais baixos são usados ​​no spread do touro, e o preço de ataque mais elevado no urso se espalhou. Podem usar-se tanto puts como calls. Esta é uma estratégia com risco limitado e lucro limitado.

The Iron Butterfly é uma estratégia neutra semelhante ao Iron Condor (veja abaixo). No entanto, na Iron Butterfly, um investidor irá combinar um spread de crédito Bear-Call e um spread de crédito Bull-Put, estabelecendo a venda vendida e a chamada vendida no mesmo preço de exercício (At-the-Money). Uma vez que o preço do instrumento subjacente de segurança, commodity ou financeiro raramente cai a um preço de exercício exato, as Mariposas de Ferro podem ser negociadas quando a Chamada vendida é ligeiramente In-the-money (ITM) ou a venda vendida é ligeiramente In-the - Dinheiro (ITM).

Uma vez que um comerciante ou investidor escolheu o preço de exercício das opções vendidas, o comerciante ou o investidor procurarão comprar o mesmo número de Chamadas adicionais do Out-of-the-Money (OTM) e o mesmo número de Put (s) ) Out-of-the-Money (OTM). A (s) chamada (s) vendida (s) e (s) (s) compõem o 'Corpo' da Posição da Borboleta de Ferro e o OTM adquiriu Chamada (s) e Coloque (as) as 'Asas' da posição.

Uma vez que o investidor está vendendo um ATM Put e uma chamada ATM, e depois comprando OTM Put e OTM Call para proteção, um crédito líquido é alcançado. Como há dois spreads nesta posição (quatro opções), há um ponto de interrupção superior e inferior. Um lucro será alcançado se o preço das ações estiver abaixo do intervalo superior mesmo e acima do menor intervalo mesmo. O lucro máximo para a posição de borboleta de ferro ocorre se o preço da ação expirar diretamente no preço de exercício das opções vendidas. Todas as quatro opções expirarão sem valor e o investidor manterá todo o crédito líquido. O risco máximo é igual às diferenças nos preços de exercício entre as duas Chamadas ou os dois Pontos (o que for maior) menos o crédito líquido inicial alcançado.

Box Spreads.

Uma distribuição de caixa consiste em um touro Chamada espalhada e um urso Coloque a propagação. As chamadas e lançamentos têm a mesma data de validade. O portfólio resultante é delta neutro. Por exemplo, uma caixa de 50-60 de março é composta por:

Long um golpe de chamada de 30 de março em breve, um golpe de ano de 60 de março, em uma rodada de 60 de março.

Uma posição de caixa de spread tem uma recompensa constante em exercício igual à diferença nos valores de greve. Assim, o exemplo da caixa 50-60 acima vale 10 no exercício. Por esta razão, uma caixa às vezes é considerada um "jogo de taxa de juros puro" porque comprar um basicamente constitui emprestar algum dinheiro para a contraparte até o exercício. Em essência, uma caixa coloca o comerciante por muito tempo dentro da caixa e curta a parte externa da caixa. Quando todos os lados da caixa estão no lugar, não é possível sofrer uma perda a menos que a caixa seja desmontada antes da expiração.

Construir uma cerca usando opções é uma alternativa a considerar. Uma cerca é construída em torno do preço líquido necessário para um resultado satisfatório. Um preço mínimo é definido de acordo com o qual o preço não pode cair e um preço máximo é definido sobre o qual o preço líquido não pode aumentar. Para construir uma cerca, uma opção de compra é comprada com um preço de exercício abaixo do preço atual do título, commodity ou instrumento financeiro subjacente e uma opção de Compra é vendida a um preço de exercício acima do preço atual do título subjacente, commodity, ou instrumento financeiro. A opção Put determina um preço mínimo para o subjacente. A opção Chamada estabelece um preço máximo.

Condor Spreads.

A propagação do Condor é semelhante à propagação de uma borboleta. Um condor é uma estratégia de opções que tem um urso e uma propagação de touro, exceto que os preços de exercício na chamada curta e curta são diferentes. O objetivo do spread Condor é ganhar lucros limitados, independentemente dos movimentos do mercado, com uma pequena quantidade de risco. O Iron Condor é uma estratégia de opções avançadas que envolve a compra e a manutenção de quatro opções diferentes com diferentes preços de exercício. O condor de ferro é construído mantendo uma posição longa e curta em duas estratégias Strangle diferentes. Um estrangulamento é criado pela compra ou venda de uma opção de compra e uma opção de venda com preços de exercício diferentes, mas a mesma data de validade. O potencial de lucro ou perda é limitado nesta estratégia porque um estrangulamento de compensação é posicionado em torno das duas opções que compõem o Strangle nos preços intermediários.

Essa estratégia é usada principalmente quando um comerciante tem uma visão neutra sobre o movimento da segurança subjacente da qual as opções são derivadas. Um condador de ferro é muito semelhante em estrutura a uma borboleta de ferro, mas as duas opções localizadas no centro do padrão não têm os mesmos preços de operação. Ter um Strangle nos dois preços intermediários alarga a área com fins lucrativos, mas também diminui o potencial de lucro.

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são destinados a investidores sofisticados e não são adequados para todos. Para mais informações, veja o.

Foram explicadas 5 estratégias de opções básicas.

A capacidade de gerenciar risco versus recompensa com precisão é uma das razões pelas quais os comerciantes continuam a reunir as opções. Embora a compreensão de chamadas e colocações simples seja suficiente para começar, a adição de estratégias simples, tais como spreads, borboletas, condores, estradas e estrangulamentos, pode ajudá-lo a definir melhor o risco e até mesmo abrir oportunidades de negociação que você não teve anteriormente acesso.

Embora pareça assustador, em primeiro lugar, colocar essas estratégias, é importante lembrar a maioria são apenas uma combinação de chamadas e colocações, diz Marty Kearney, instrutor sênior do CBOE Options Institute. & ldquo; Estes nomes surgiram para que as pessoas que estavam telefonando para encomendas a mesas comerciais pudessem transmitir muito rapidamente o que eles queriam fazer. Estas são todas estratégias bastante básicas, apenas levando as coisas até um entalhe. & Rdquo;

Uma chamada dá ao comprador o direito, mas não a obrigação, de comprar o ativo subjacente ao preço de exercício adquirido. Uma colocação dá ao comprador o direito, mas não a obrigação de vender o ativo subjacente ao preço de exercício adquirido.

Uma distribuição de opções é qualquer combinação de múltiplas posições. Isso pode incluir a compra de uma chamada e a venda de uma chamada, a compra de uma venda e a venda de uma venda, ou a compra de ações e a venda da chamada (que seria uma escrita coberta). Para nossos propósitos, vamos analisar mais de perto um spread de torres de chamadas verticais, que é usado se esperarmos que o preço do estoque subjacente aumente, embora esses mesmos princípios possam ser aplicados ao spread de touro, suportar spreads de chamadas e suportar colocar spreads.

Fundamentalmente, os spreads verticais são uma peça direcional, diz Joseph Burgoyne, diretor de marketing institucional e de varejo para o Conselho de Indústria de Opções, o que significa que o investidor precisa ter uma opinião se o subjacente vai subir ou descer. Além disso, embora tenham um risco limitado, eles também têm uma recompensa limitada.

Kearney explica, & ldquo; O que eu estou olhando é que eu quero controlar o estoque, e eu acho que nós estamos indo para um determinado montante em dólares. Eu estou disposto a desistir de tudo acima disso, & rdquo; ele diz. Para o nosso exemplo de uma propagação de torres de chamadas verticais, ele usa uma negociação de ações em US $ 63 que ele acredita que irá pelo menos US $ 70.

Você simplesmente poderia comprar o estoque ou uma única chamada, mas ao comprar a propagação de chamadas de touro, você pode limitar melhor seu risco. No exemplo da Kearney, colocamos a propagação de chamadas verticais 60-70, que consiste em comprar uma chamada em dinheiro 60 e vender uma chamada fora do dinheiro 70. Como vendemos a chamada 70, limitamos o valor máximo do nosso spread a US $ 10 (menos comissões), mas diminuímos o nosso ponto de equilíbrio para o comércio por causa do crédito que obtivemos vendendo a chamada 70. Além disso, nossa perda é limitada ao custo do spread.

Opções de spread e spread spread.

O comércio de opções de propagação é uma técnica que pode ser usada para lucrar em condições de alta, neutras ou baixas. Funciona basicamente para limitar o risco ao custo de limitar o lucro também. A negociação de spread é definida como abrir uma posição comprando e vendendo o mesmo tipo de opção (ou seja, Call ou Put) ao mesmo tempo. Por exemplo, se você comprar uma opção de compra para ações XYZ e vender outra opção de compra para a XYZ, você é de fato comercializado.

Ao comprar uma opção e vender outra, você limita seu risco, já que você conhece a diferença exata na data de vencimento ou no preço de exercício (ou ambos) entre as duas opções. Esta diferença é conhecida como a propagação, daí o nome desta técnica de pique espalhar.

Várias estratégias podem ser realizadas usando esta técnica. Os principais são spreads verticais, spreads horizontais e spreads diagonais.

A Vertical Spread é uma opção de spread onde as 2 opções (a que você comprou e a que você vendeu) têm a mesma data de validade, mas diferem apenas no preço de exercício. Por exemplo, se você comprou uma opção de US $ 60 de junho e tenha vendido uma opção de US $ 70 de junho, você criou uma propagação vertical.

Vejamos por que você faria isso. Vamos supor que temos um estoque XYZ que atualmente tem um preço de US $ 50. Pensamos que o estoque aumentará. No entanto, não pensamos que o aumento será substancial, talvez apenas um movimento de US $ 5.

Em seguida, iniciamos uma propagação vertical neste estoque. Compramos uma opção de $ 50 e vence uma opção de $ 55 Call. Suponhamos que o $ 50 Call tenha um prêmio de US $ 1 (já que é apenas In-The-Money), e o $ 55 Call tem um prêmio de US $ 0,25 (já que é $ 5 Out-Of-The-Money). Então, pagamos US $ 1 pela chamada de US $ 50 e ganhamos US $ 0,25 na chamada de US $ 55, dando-nos um custo total de US $ 0,75.

Duas coisas podem acontecer. O estoque pode aumentar, conforme previsto, ou cair abaixo do preço atual. Vejamos os 2 cenários:

Cenário 1: o preço caiu para US $ 45. Cometemos um erro e previamos o movimento de preços incorretos. No entanto, uma vez que ambas as chamadas estão fora do dinheiro e expirarão sem valor, não precisamos fazer nada para fechar a posição. Nossa perda seria os US $ 0,75 que gastamos neste exercício comercial de spread.

Cenário 2: o preço subiu para US $ 55. A chamada de US $ 50 é agora US $ 5 no dinheiro e tem um prêmio de $ 6. A chamada $ 55 agora é apenas In-The-Money e tem um prémio de US $ 1. Não podemos esperar até a data de validade, porque vendemos uma chamada que não é coberta por ações que possuímos (ou seja, uma Chamada Nua). Portanto, precisamos fechar nossa posição antes da expiração.

Então, precisamos vender a chamada de US $ 50 que compramos anteriormente e comprar de volta a chamada de $ 55 que vendemos anteriormente. Então, vendemos a chamada de US $ 50 por US $ 6 e compramos o $ 55 Call por $ 1. Esta transação ganhou US $ 5, resultando em um ganho líquido de US $ 4,25, levando em conta os US $ 0,75 que gastamos mais cedo.

O que acontece se o preço do estoque saltar para US $ 60 em vez disso? Aqui é onde o - limitado risco / lucro limitado - expressão vem dentro. A um preço atual de US $ 60, o $ 50 Call seria US $ 10 no dinheiro e teria um prêmio de US $ 11. A chamada de US $ 55 seria US $ 5 no dinheiro e teria um prêmio de US $ 6. Fechar a posição ainda nos dará US $ 5, e ainda nos dará um ganho líquido de US $ 4,25.

Em formato tabular:

Uma vez que ambas as chamadas são in-the-money, nosso lucro sempre será limitado pela diferença entre os preços de operação das 2 chamadas, menos o valor que pagamos no início. Como regra geral, uma vez que o valor da ação excede a chamada mais baixa (a chamada $ 50 neste exemplo), começamos a ganhar lucro. E quando ele vai acima da Chamada mais alta (a Chamada $ 55 neste exemplo), alcançamos nosso lucro máximo.

Então, por que queremos realizar esta opção de propagação? Se tivéssemos acabado de fazer uma opção de chamada simples, teríamos que gastar os $ 1 necessários para comprar a Chamada de US $ 50. Neste exercício comercial de spread, só tivemos que gastar US $ 0,75, daí o - risco limitado - expressão. Então, você está arriscando menos, mas você também ganhará menos lucro, já que qualquer movimento de preços além da Chamada mais alta não ganhará mais lucro. Por isso, esta estratégia é adequada para estoques moderadamente bullish.

Esta propagação específica que acabamos de realizar é conhecida como Bull Call Spread, já que realizamos uma propagação de chamadas com uma expectativa de alta ou ascendente. Da mesma forma, Bull Put Spreads, Bear Call Spreads e Bear Put Spreads são todos baseados na mesma técnica e funcionam da mesma forma.

Bull Put Spreads são estratégias que também são usadas em um mercado de alta. Semelhante ao Bull Call Spread, o Bull Put Spreads irá ganhar lucro limitado em um estoque uptrending. Nós implementamos o Bull Put Spreads comprando uma opção de compra e vendendo outra opção de compra de um preço de ataque mais alto. Os Bear Spreads são semelhantes aos Bull Spreads, mas funcionam na direção oposta. Nós compramos uma opção e, em seguida, vendemos uma opção de menor preço de exercício, já que antecipamos a queda do preço das ações.

Agora olhamos para as Opções de Spreads horizontais. Os Spreads horizontais, também conhecidos como Time Spreads ou Calendar Spreads, são spreads onde os preços de operação das 2 opções permanecem iguais, mas as datas de validade diferem. Para recapitular: as opções possuem um valor de tempo associado a elas. Geralmente, à medida que o tempo avança, o prémio de uma opção perde valor. Além disso, quanto mais perto você chegar à data de validade, mais rápido o valor cai. Esta propagação aproveita esta deterioração premium.

Vejamos um exemplo. Digamos que estamos agora em meados de junho. Nós decidimos realizar uma propagação horizontal em estoque. Para um preço de exercício específico, digamos que a opção de agosto tem um prêmio de US $ 4, e a opção de setembro tem um prêmio de US $ 4,50. Para iniciar uma propagação horizontal, vendemos a opção mais próxima (neste caso, agosto) e compre a opção adicional (neste caso, setembro). Então ganhamos US $ 4,00 da venda e gastamos US $ 4,50 na compra, compensando-nos um custo de US $ 0,50.

Avançemos rapidamente até meados de agosto. A opção de agosto está se aproximando rapidamente de sua data de validade, e o prémio caiu drasticamente, digamos abaixo de US $ 1,50. No entanto, a opção de setembro ainda tem um quarto de outro mês, e o prémio ainda está mantendo-se estável em US $ 3,00. Neste ponto, fecharíamos a posição de propagação. Compramos a opção de agosto por US $ 1,50 e vendemos a opção de setembro por US $ 3,00. Isso nos dá um lucro de US $ 1,50. Quando deduzimos nosso custo inicial de US $ 0,50, ficamos com um lucro de US $ 1,00. Isso é basicamente como funciona uma propagação horizontal. A mesma técnica também pode ser usada para o Puts.

Uma opção de propagação diagonal é basicamente um spread onde as 2 opções diferem tanto no preço de exercício como na data de validade. Como pode ser visto, esta propagação contém muitas variáveis. É muito complexo e está além do escopo deste guia.

Esperamos que você tenha gostado deste guia e se beneficiou dos termos mais simples que usamos para descrever a negociação de opções. Observe que ao longo do guia, não tínhamos levado em consideração custos adicionais, como comissões e diferenças nos preços de oferta / pedido. Incluindo isso, teria complicado este guia mais do que nós queríamos. Basta observar que esses custos existem e aumentará seus custos e diminuirá seus lucros.

Se você quiser ler sobre estratégias mais sofisticadas que envolvam combinações mais complexas de compras e compras de opções, consulte nosso Guia de Estratégias de Opções Avançadas. E se você estiver interessado em aprender sobre Análise Técnica e Indicadores Técnicos, visite o nosso Guia de Análise Técnica, se você ainda não o fez.

Outros tópicos neste guia.

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Tipos de Opções Spreads.

Os benefícios reais da troca de opções vêm com o uso de opções se espalham. É perfeitamente possível fazer lucros sob qualquer condição de mercado, simplesmente usando uma combinação da compra e venda direta de chamadas e colocações, mas se você pode aprender a usar as opções se espalha, então você descobrirá muitas outras oportunidades para obter lucros.

Um spread de opções basicamente consiste em assumir uma posição em dois ou mais contratos de opções diferentes baseados na mesma segurança subjacente. Por exemplo, se você comprar contratos em uma determinada ação e também escrever contratos nesse mesmo estoque, então você criou essencialmente um spread de opções.

Eles são utilizados principalmente por duas razões específicas, limitando o risco e reduzindo os custos iniciais de assumir uma posição específica. No entanto, existem muitos, muitos tipos diferentes e alguns deles são muito simples enquanto outros são mais complexos. Há também várias maneiras diferentes de classificá-los.

Nesta seção, analisamos os principais tipos, como eles funcionam e como eles são criados. Os seguintes tipos de todos estão cobertos, juntamente com algumas informações adicionais sobre eles em sua estratégia de negociação. Você deve estar ciente de que vários deles podem se enquadrar em várias categorias.

Chamar & amp; Put Credit & amp; Debit Vertical, Horizontal & amp; Diagonal Calendar Ratio Options Spreads & amp; Estratégia de negociação de opções.

A maneira mais simples de classificar um spread é sobre o tipo básico de opções que são usadas - chamadas ou coloca. Embora alguns spreads possam usar uma combinação de ambos, a maioria usa apenas chamadas ou simplesmente coloca. Qualquer propagação que é composta usando apenas chamadas é conhecida como uma propagação de chamadas, enquanto uma que é composta usando apenas puts é conhecida como uma propagação.

Crédito e amp; Débito.

Os spreads também podem ser facilmente classificados com base no desembolso de capital envolvido. Quando você cria um, você terá um custo inicial ou receberá um crédito inicial. Se você incorrer em um custo inicial, gastando mais em contratos de compra do que você recebe de escrever contratos, isso é conhecido como um spread de débito. Se você receber um crédito inicial, gastando menos na compra de contratos do que você recebe de escrever contratos, isso é conhecido como spread de crédito.

Vertical, Horizontal e amp; Diagonal.

Outro método para classificação de spreads baseia-se nas posições das opções em relação à outra em uma cadeia de opções. Os spreads que envolvem a compra e a redação de contratos do mesmo tipo, a mesma data de vencimento e a mesma garantia subjacente, mas com preços de exercício diferentes, aparecem verticalmente empilhados em uma cadeia de opções e, como tal, são conhecidos como spreads verticais.

Aqueles que envolvem a compra e redação de contratos com diferentes datas de validade, mas o mesmo tipo, o mesmo preço de exercício e a mesma garantia subjacente são conhecidos como spreads horizontais. As opções de compra e venda que têm preços de exercício diferentes e diferentes datas de validade, mas são do mesmo tipo e a mesma segurança subjacente, está criando um spread diagonal.

Estes envolvem opções que têm datas de validade diferentes. Os spreads horizontais e os spreads diagonais são exemplos de spreads de calendário, mas também existem outros tipos. Eles são essencialmente usados ​​para tentar e lucrar com diferentes taxas de decadência do tempo entre os contratos escritos e os contratos comprados.

Isso é aplicado a qualquer spread que implique a compra e venda de diferentes montantes de contratos de opções, ao contrário de comprar um montante de contratos igual ao valor escrito. Normalmente, eles envolvem escrever mais contratos do que os comprados, mas a proporção pode funcionar de qualquer forma, dependendo de qual estratégia está sendo usada.

Opções Spreads & amp; Estratégia de negociação de opções.

Os diferentes tipos de propagação são um assunto muito importante na troca de opções, já que a maioria das estratégias envolve o uso delas. Existem muitos tipos diferentes, e eles não estão todos cobertos nesta seção específica. Em vez disso, acabamos de cobrir as categorias principais, explicando suas características básicas e mostrando como elas podem ser usadas.

Recomendamos familiarizar-se com as informações desta seção primeiro, mas para obter uma lista mais abrangente dos diferentes tipos, você pode ler nossa seção sobre estratégias de negociação de opções. Nessa seção, cobrimos todos os spreads que você precisa saber com informações detalhadas sobre como usá-los.