Opções de ações, data do penhasco

O que é aderência ao penhasco?

Frankle, Neal.

A aquisição de penhascos refere-se aos direitos de um empregado em um plano de pensão do empregador sendo completamente adquirido em um ponto no tempo. O empregado não possui direitos até esse ponto e direitos completos após esse ponto.

Outros planos são adquiridos parcialmente. Em tais planos, os direitos de um empregado podem ser adquiridos 20% ao ano por 5 anos. Todas as coisas sendo iguais, um plano parcialmente adquirido protege o empregado porque, mesmo que mudem de emprego nos primeiros 5 anos (neste exemplo), o empregado teria pelo menos um benefício parcial. Se o plano usasse a aquisição de penhascos, o empregado não receberia nada se eles terminarem o emprego (por qualquer motivo) antes do ponto de aquisição.

Chen, Chris.

Cliff vesting é um termo usado para planos de aposentadoria e opções de ações de empregados e RSUs para descrever os direitos do empregado para a contribuição do empregador. Um acúmulo de penhascos ocorre quando o montante total em questão é válido em uma determinada data. Alternativamente, a aquisição de direitos pode acontecer progressivamente ao longo do tempo em um cronograma definido, por exemplo, 20% ao ano por cinco anos.

Investopedia.

Um empregado é considerado "vested" & quot; em um plano de benefícios do empregador, uma vez que eles ganharam o direito de receber benefícios desse plano. Cliff vesting é quando o empregado se torna totalmente investido em tempo especificado, em vez de se tornar parcialmente investido em quantidades crescentes durante um longo período de tempo. Um exemplo de "aderência ao penhasco" seria quando um empregado é totalmente investido em um plano de pensão após 5 anos de serviço a tempo inteiro. A aquisição de direitos parciais ocorreria se o empregado fosse considerado 20% adquirido após dois anos de emprego, 30% adquiridos após três anos de emprego e 100% adquiridos após 10 anos de emprego. Em um plano de aposentadoria de adiantamento, se um funcionário deixar a empresa antes de se tornar totalmente investido, ele ou ela não receberia benefícios de aposentadoria.

Esta pergunta foi respondida por Katie Adams.

Larson, Shane.

Cliff vesting significa que, durante os dois primeiros anos, as contribuições do empregador não são investidas no plano. Após o terceiro ano, todas as contribuições do empregador são 100% adquiridas. Por exemplo, se você trabalhou para uma empresa e deixou depois de dois anos, nenhuma das contribuições do empregador não será elegível para você. Uma coisa a lembrar, todas as contribuições que você faz para o plano são 100% investidas e vão com você, não importa o que.

O que você precisa saber sobre a aquisição de ações.

Muitas pessoas não percebem isso, mas sua agenda de aquisição tem um enorme impacto no valor potencial de seu pacote de equidade. É por isso que o tema da aquisição de direitos merece um mergulho mais profundo do que a nossa discussão em The 14 Crucial Questions About Stock Options. Antes de analisarmos o calendário de aquisição de direitos é apropriado e como isso pode afetá-lo, precisamos fornecer um pouco de antecedentes sobre o motivo pelo qual a aquisição foi associada a opções de estoque e UARs.

O que é Vesting?

Vesting refere-se ao processo pelo qual um empregado ganha suas ações ao longo do tempo. A forma mais comum de conquista no Vale do Silício é mensal em quatro anos com um penhasco de um ano. Isso significa que você ganha o direito de 1/48 das ações que você foi originalmente concedido por mês ao longo de quatro anos (48 meses), mas você não recebe nada se você sair antes do aniversário de um ano (e passe o penhasco). Em outras palavras, em seu aniversário de um ano, você ganha 1/4 da sua ação e, em seguida, ganha um 1/48 adicional por mês depois disso. Por exemplo, se você deixar dois anos em seu emprego, você ganharia o direito de exercer 1/2 suas opções. O penhasco de um ano foi criado para proteger as empresas contra a emissão de ações para contratações ruins, que normalmente não são reconhecidas pelo menos até pelo menos alguns meses em seu mandato. A aquisição não deve ser confundida com o tempo de exercício. A maioria das empresas exige que você exerça suas ações no prazo de 90 dias após a sua partida (cobrimos a desvantagem desse prazo em Quando o Sucesso e as opções de ações tornam-se caras para a licença) e 7-10 anos a partir do momento da concessão, mesmo que você fique com a empresa.

Por que os Fundadores & amp; As empresas precisam de Vesting?

Muitos fundadores, eu falo, ficam irritados quando o assunto da aquisição de vencimento aparece. Eles acham bastante ofensivo que eles sejam obrigados a adquirir suas ações quando aceitam capital de risco. Em sua mente, a questão é: "Por que devemos ganhar nosso estoque quando lhe deram o privilégio de investir?" Na realidade, como fundador, é altamente improvável que você deixe sua empresa se for bem-sucedida. No entanto, as chances de que alguém que você recruta não funciona, ou sai antes de seu quarto aniversário, são extremamente elevados. Ao aceitar a aquisição de suas ações, você tem o principal fundamento moral para insistir na aquisição das pessoas que você contrata, protegendo assim a empresa de uma contratação potencialmente ruim. As ações não cobradas podem ser colocadas de volta no pool e usadas para contratar uma substituição. Com base no argumento acima mencionado, isso deve vir a ser uma pequena surpresa que os fundadores geralmente tenham uma aquisição preferencial em relação aos funcionários regulares. Na minha experiência, eles geralmente renunciam ao penhasco de um ano e ganham credibilidade a partir do momento em que começaram a pensar sobre sua idéia. As suas ações não devolvidas podem ser investidas ao longo de três ou quatro anos. Por exemplo, se um fundador trabalhou em sua idéia por um ano e meio antes do financiamento de risco, ela pode obter 37,5% de antecedentes (1,5 anos / 4 anos) e os restantes 62,5% de suas ações serão adquiridos ao longo de três anos.

Cuidado com os Requisitos de Vesting incomuns.

Como eu disse anteriormente, os funcionários não fundadores geralmente vendem suas ações ao longo de quatro anos. Em alguns casos, na costa leste, vi as empresas exigirem que seus funcionários se aposentassem por cinco anos, mas nunca vi menos de quatro anos. As empresas apoiadas por empresas de aquisições, que não estão habituadas a compartilhar a equidade com os empregados, geralmente exigem a aquisição mais estranha e injusta. O Skype, que foi adquirido pela Silver Lake Partners, tomou muito calor em 2011 porque havia uma cláusula enterrada no contrato de opção que exigia que os funcionários fossem empregados pela empresa no momento de um evento de liquidação (venda ou IPO) para se qualificar por sua aquisição. Em outras palavras, os funcionários que deixaram após um ano e meio em sua aquisição de quatro anos não obtiveram nada quando a empresa foi adquirida pela Microsoft porque já não eram funcionários no momento em que o negócio fechou. Essa não é a forma como a aquisição de direitos humanos deve funcionar. É suposto que você adquira sua participação na aquisição, se você estiver lá no momento do negócio ou não. Infelizmente, os funcionários da Skype que deixaram após o acantilado de um ano pensaram que tinham investido suas ações, porque essa é a norma. Quanto mais não padrão a aquisição de direitos é mais difícil, geralmente é para uma empresa recrutar pessoas destacadas. Por que alguém deveria concordar com a aquisição de cinco anos se conseguisse conquistar quatro anos na rua? Infelizmente, alguns dos fundadores consideram a aquisição da lente de seu desejo de bloquear os funcionários e minimizar sua diluição pessoal e deixar de ver a natureza pouco atrativa e injusta inerente aos pacotes que eles oferecem.

A aquisição acelerada não é para todos.

Algumas empresas oferecem aceleração de aquisição aos funcionários em caso de aquisição. Com isso quero dizer que o empregado pode ganhar mais seis ou 12 meses de aquisição no final do negócio. Por exemplo, se você tivesse dois anos e meio adquirido no momento de uma aquisição e sua empresa ofereceu seis meses de aceleração, você teria ganho três quartos do seu patrimônio líquido (2,5 anos + 0,5 anos / 4 anos) assim que a aquisição se fechar. A lógica por trás desse benefício é que o empregado não se inscreveu para trabalhar para o adquirente, então eles deveriam ser compensados ​​por terem que aceitar uma mudança significativa no meio ambiente. Devo ressaltar que a aceleração após a fusão normalmente é oferecida apenas com o que é conhecido como um duplo gatilho. Esta frase significa que dois eventos são necessários para desencadear a aceleração: aquisição e diminuição de funções após a aquisição (ou seja, você tem um trabalho menor). A maioria das empresas não gosta de oferecer aceleração de aquisição após a aquisição a qualquer pessoa que não seja executiva, porque as empresas adquirentes não gostam de ter que pagar o preço extra que resulta de ter que comprar mais ações adquiridas, o que muitas vezes leva a um menor por ação preço oferecido. A razão pela qual os executivos são capazes de comandar o benefício de aceleração porque, ironicamente, eles são os mais propensos a perder seu emprego em uma aquisição. (Para obter mais informações sobre o processo de aquisição e o que isso pode significar para você, leia os Resultados Financeiros Diferentemente Diferentes para Empregados em Aquisições e WhatsApp: O que significa Aquisição para Empregados)

Vesting é calculado por Grant Not Tenure.

Um dos aspectos mais confusos da aquisição é que é calculado por base de concessão. Por exemplo, recentemente conversei com um amigo que deixou sua empresa oito anos depois de se juntar e não entendeu por que suas opções exercíveis não eram iguais às suas ações concedidas. O problema era que o seguimento dos subsídios recebidos não era totalmente adquirido. Digamos que você se juntou à sua empresa em 1º de janeiro de 2010 e recebeu 40 mil opções. Após três anos, sua empresa lhe deu uma concessão adicional de 10.000 ações (não tão generosas como o que recomendamos no Plano de Patrimônio de Wealthfront). Se você sair depois de seis anos e meio em 30 de junho de 2016, você terá adquirido toda a sua concessão original (porque você permaneceu no prazo de quatro anos pós-contratados) e 87,5% da sua bolsa de subsídio (3,5 anos / 4- ano de aquisição) para um total de 48.750 ações (40.000 + 10.000 * 0.875). Você não aceita todas as suas ações apenas porque ficou mais de quatro anos. A boa notícia sobre o seguimento das bolsas é que eles tipicamente não têm um penhasco de um ano. A lógica é que você já é uma quantidade conhecida, portanto, não há necessidade de outro período de avaliação. Portanto, no exemplo acima, você teria investido 36.250 ações se você permaneceu 3.5 anos ((40.000 * 3.5 / 4) + (10.000 * .5 / 4)) e nada se você só permaneceu seis meses.

Compreender o seu Vesting é um investimento digno.

Claro, a aquisição e as suas complexidades podem ser um desafio para entender. Tenha em mente, no entanto, que o conceito e suas permutações não evoluíram durante a noite, em vez de muitos anos e para abordar múltiplos aspectos do processo de contratação e manter os melhores talentos. A aquisição das opções de compra de ações tornou-se um acessório entre as empresas do Vale do Silício e você está melhor com uma sólida compreensão do conceito. Saiba mais sobre os seus subsídios e seus termos. Afinal, muito do seu patrimônio líquido será afetado por decisões relacionadas à sua aquisição.

Sobre o autor.

Andy Rachleff é co-fundador da Wealthfront, presidente e diretor executivo. Ele atua como membro do conselho de curadores e vice-presidente do comitê de investimento da Fundação da Universidade da Pensilvânia e como membro da faculdade da Stanford Graduate School of Business, onde ensina cursos sobre empreendedorismo tecnológico. Antes da Wealthfront, Andy co-fundou e foi sócio geral da Benchmark Capital, onde foi responsável por investir em várias empresas de sucesso, incluindo Equinix, Juniper Networks e Opsware. Ele também passou dez anos como sócio geral com Merrill, Pickard, Anderson e amp; Eyre (MPAE). Andy ganhou o BS da University of Pennsylvania e seu MBA da Stanford Graduate School of Business.

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Como os Startups devem lidar com a aquisição de penhascos para empregados.

Um dos aspectos mais emocionantes de se juntar a uma inicialização é obter opções de estoque. Isso lhe dá propriedade na empresa e alinha os incentivos entre a administração e os funcionários. No entanto, uma parte do pacote de opções padrão causa um grande debate entre os funcionários e a gerência. É o penhasco.

Um pacote de aquisição de opções típicas abrange quatro anos com um penhasco de um ano. Um penhasco de um ano significa que você não receberá nenhuma ação adquirida até o primeiro aniversário da sua data de início. No aniversário de um ano, você terá 25% de suas ações adquiridas. Depois disso, as aquisições ocorrem mensalmente. Então, se eu for um engenheiro iniciante concedei 4.800 ações no meu pacote de opções, na marca de um ano, recebo 1.200 ações investidas (se eu sair ou demitido antes dessa data, eu recebo zero). Após a marca de um ano, a cada mês eu permaneço com a empresa, recebo mais 100 ações investidas (1 / 48th do pacote de opções).

Muitos funcionários iniciantes odeiam o precipício de um ano. Os gerentes e os VCs gostam, uma vez que pensam que os funcionários trabalharão muito para garantir que eles alcancem a data do penhasco. Os funcionários, por outro lado, preocupam-se de que a gerência os deixe ir logo antes de chegarem ao penhasco. O triste é que eu vi isso ocorrer em startups. Você tem um funcionário que é decente, mas não ótimo. A gerência mantém ele ou ela por quase um ano, mas depois vamos passar um mês antes do penhasco.

Muitos gerentes vêem isso como uma maneira de garantir que o estoque apenas vá aos funcionários que valem a pena. Se você é o empregado nessa situação, você está com raiva. Você correu o risco de se juntar a uma inicialização e eles deixaram você ir apenas semanas ou dias antes do penhasco. Na maioria dos casos, não há muito o que você pode fazer. Foi escrito no seu contrato de trabalho e você o assinou.

No outro extremo da curva, conheci pessoas que se juntam às iniciações cedo, mas permanecem um pouco mais de um ano e depois vão juntar-se a outra partida. Eles chamam isso de hedging suas apostas. Eles recebem 25% de suas ações investidas nas startups que aderem e espero que uma das startups em que trabalhou seja grande. Uma pessoa que conheço trabalhou no Facebook por apenas um ano em 2005 e depois saiu logo após a data do penhasco. Enquanto ele provavelmente ganhou muito com as ações que tinham adquirido, ele provavelmente teria feito mais se ele tivesse ficado. Mas esses tipos pensam como "Por que colocar todos os seus ovos em uma cesta, certo!" Os fundadores nas startups ficam realmente ocupados quando um empregado faz tal coisa. Isso faz com que eles se preocupem com a perda de outros funcionários que agora possam considerar o mesmo.

À medida que você se aproxima da data do penhasco, você percebe que muitas coisas interessantes acontecem. Em alguns casos, antes da data do penhasco, um funcionário se afastará do seu caminho para trabalhar mais para mostrar seu valor, ou permanecer fora da vista e não causar atenção a si mesmos. Após a data do penhasco, a administração geralmente está olhando para o empregado e espera que eles estejam felizes e não considerem saltar para o navio. O tempo certo antes e depois do penhasco é interessante para dizer o mínimo para muitas startups.

Na minha primeira colocação em operação, se permitimos que alguém venha devido ao desempenho antes da data do penhasco, nós lhes demos ações na empresa iguais aos meses que estavam com a gente. Assim, fizemos como se não houvesse nenhuma data de penhasco. Fizemos isso por alguns motivos. Primeiro, se deixamos alguém ir, mas eles tentaram o seu melhor, mas não foi um bom ajuste, não vimos nenhum motivo para não garantir que eles fiquem alinhados com os interesses da empresa. Na verdade, algumas pessoas que deixamos ir nos ajudaram de outras maneiras, uma vez que foram embora. Eu não acho que eles teriam feito isso se não lhes tivéssemos compartilhado. Em segundo lugar, envia uma boa mensagem aos seus funcionários atuais, que você é justo em suas negociações com a equipe. Além disso, em alguns casos em que você acha que o empregado não está feliz em ser solto, você pode fazer com que as ações sejam condicionais a eles, assinando uma renúncia de algum tipo. Finalmente, pensamos que era a coisa certa a fazer.

Uma das outras coisas que fizemos, e estou certo de que éramos raros nesta ocasião foi dar um acantilado de 6 meses aos funcionários que realmente gostamos e queríamos recrutar. Isso os fez sentir mais confortáveis ​​juntando-se a nós, e deu-lhes a sensação de que nós os queríamos a longo prazo. Descobriu-se ser uma boa ferramenta de recrutamento para a confiança em índices.

Além dos empregados, se os fundadores de uma empresa gerar capital de risco, eles também passam por uma agenda de vencimento imposta pelos VCs. Por exemplo, se você é iniciante de duas pessoas, antes do financiamento de risco, você possui 50% da empresa. Após o financiamento, digamos que você obteve US $ 1 milhão em uma avaliação pré-monetária de US $ 4 milhões - o que significa que você deu 20% aos VCs e também criou um pool de opções de 20% para novos funcionários; agora você possui apenas 30% do negócio. No entanto, você deve ganhar esse 30% ao longo de 4 anos. Na maioria das vezes, se o empresário tiver experiência na negociação, eles podem pedir crédito sobre a aquisição dos meses em que eles estavam trabalhando no conceito antes do financiamento, e também renunciar a qualquer precipício em suas ações. Nesse exemplo, ao aumentar apenas US $ 1 milhão, cada fundador basicamente passou de possuir 50% de forma definitiva, possuir menos de 1% e ter que ganhar o resto!

Eu vi o fundador de um empreendimento muito bem conhecido começar a ser expulso pelos VCs com apenas um ano de vestimentar sob seu cinto. Ele passou de possuir 100% da empresa quando ele começou a ser demitido e só possuía cerca de 1% após a diluição de outras rodadas de financiamento e o fato de que ele não passou por seu ciclo de aquisição. À medida que mais pessoas olham para juntar startups ou fazer startups, é importante para os fundadores e funcionários entender os vários gatilhos em seu contrato de opções de compra de ações.

Uma coisa que eu recomendo aos fundadores que não planejam levantar capital de VC é colocar-se em um cronograma de aquisição de direitos próprio. Quantas histórias você já ouviu falar sobre um fundador sair cedo, mas obter os benefícios dos outros fundadores trabalho e esforço. Somente porque ambos se inscreveram como parceiros iguais desde o início. Um bom exemplo recente é Paul Allen, onde em seu novo livro ele fala sobre como Bill Gates tentou tirar sua participação na empresa, já que Gates pensou que Allen não era mais digno dessas ações por falta de tempo no escritório (um resultado de doença e outros interesses). Se cada fundador de um arranque autofinanciado tem de ganhar a sua equidade, pode economizar muitos problemas potenciais na estrada e também dar a cada fundador a sensação de que todos estão motivados para ganhar a sua equidade. No encerramento:

Para as pessoas que procuram se juntar a uma inicialização - Lembre-se de que juntar-se a uma inicialização é muito sobre confiança e relacionamento. Você terá que estar na inicialização por algum tempo para obter todas as suas ações. É importante que você se junte a uma empresa que não só tenha um grande potencial como um negócio, mas que também tenha uma equipe de gerenciamento em que você possa confiar e se comportar bem a longo prazo.

Para os fundadores que tomam capital de risco - Quase todos os VCs solicitarão que você vá em um cronograma de aquisição. O seu maior medo é escrever-lhe um grande cheque e, em seguida, um dos fundadores que saltam no navio cedo com muita equidade. Certifique-se de que a visão da VCs da sua empresa esteja alinhada com sua visão. Se você tem dúvidas sobre o seu VC na fase de lua de mel (quando eles lhe dão capital), imagine o que pode ocorrer quando as coisas não estão indo tão bem! Se você estiver trabalhando em sua start-up há algum tempo antes de levantar uma rodada de capital, então certifique-se de pedir crédito nos meses que você já colocou no negócio.

Para os fundadores NÃO criando capital de risco - Se duas pessoas estão se juntando para formar uma empresa e têm a sorte de não precisar de financiamento externo, ainda é importante garantir que todos os fundadores sintam que todos ganharam sua parcela justa. Coloque-se em um horário de aquisição. Por exemplo, cada fundador ganharia 1 / 48º do seu patrimônio na empresa durante um período de 4 anos. Isso faz sentido para muitos fundadores e ajuda a alinhar os interesses a longo prazo.

Cliff Vesting.

O que é 'Cliff Vesting'

Cliff vesting é o processo pelo qual os funcionários ganham o direito de receber benefícios completos da conta do plano de aposentadoria qualificado da sua empresa em uma data especificada, em vez de serem adquiridos gradualmente ao longo de um período de tempo. O processo de aquisição de direitos aplica-se tanto aos planos de aposentadoria qualificados quanto aos planos de pensão oferecidos aos empregados. As empresas usam a aquisição de direitos para recompensar os funcionários pelos anos trabalhados em uma empresa e para ajudar a empresa a alcançar seus objetivos financeiros.

BREAKING Down 'Cliff Vesting'

Exemplos de Vesting Schedules.

GE, o empregador de Jane, é obrigado a comunicar o cronograma de aquisição de direitos aos funcionários e informar o saldo do plano de aposentadoria qualificado para cada trabalhador. Se a GE configurasse um cronograma de aquisição de quatro anos, Jane ficaria investida em 25% das contribuições da empresa no valor de US $ 5.000 no final de um ano. Por outro lado, um cronograma de três anos usando aquisição de penhascos significa que Jane não é elegível para contribuições de empregador até o final do ano três.

Como os Empregados vêem Vesting.

Um cronograma de aquisição gradual recompensa os funcionários por permanecerem em uma empresa ao longo de um período de anos, e o ganho financeiro para o trabalhador pode ser substancial. A aquisição de penhascos, no entanto, cria incerteza para o empregado, porque o trabalhador não recebe qualquer benefício se ele for demitido antes da data de vencimento do penhasco. Esta situação é comum para empresas iniciantes, uma vez que muitas dessas empresas falham nos primeiros anos.

As Diferenças entre o Benefício Definido e os Planos de Contribuição Definida.

Quando um empregado se torna investido, os benefícios que o trabalhador recebe são diferentes dependendo do tipo de plano de aposentadoria oferecido pela empresa. Um plano de benefício definido, por exemplo, significa que o empregador é obrigado a pagar um valor em dólares específico para o antigo funcionário a cada ano, com base no salário do ano passado, nos anos de serviço e outros fatores. Por exemplo, um empregado pode ser investido em um benefício que paga US $ 5.000 por mês para a vida restante do indivíduo. Por outro lado, um plano de contribuição definida significa que o empregador deve contribuir com um valor em dólares específico no plano, mas este tipo de benefício não especifica um valor de pagamento para o aposentado. O pagamento do aposentado depende do desempenho do investimento dos ativos no plano. Esse tipo de plano, por exemplo, pode exigir que a empresa contribua com 3% do salário do trabalhador para um plano de aposentadoria, mas o benefício pago ao aposentado não é conhecido.