Opções de ações executivas alternativas de incentivo ao risco e valor da empresa

Opções de estoque de executivos, incentivos de risco diferencial e valor de empresa ☆

A sensibilidade das opções de estoque & # x27; recompensa para retornar volatilidade, ou vega, fornece CEOs avessos ao risco com um incentivo para aumentar suas empresas & # x27; arriscar mais aumentando o risco sistemático e não idiossincrático. Esse efeito se manifesta porque qualquer aumento no risco sistemático da empresa pode ser coberto por um CEO que pode negociar o portfólio de mercado. Consistente com esta previsão, achamos que a vega dá aos CEOs incentivos para aumentar suas empresas & # x27; risco total, aumentando o risco sistemático, mas não o risco idiossincrático. Coletivamente, nossos resultados sugerem que as opções conservadas em estoque podem nem sempre incentivar os gerentes a prosseguir projetos que se caracterizam principalmente pelo risco idiossincrático quando os projetos com risco sistemático estão disponíveis como alternativa.

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Opções Executivas de Ações, Incentivos Diferenciais de Risco e Valor Firmeiro.

53 Páginas Postado: 21 de dezembro de 2009 Última revisão: 4 de abril de 2012.

Chris Armstrong.

Universidade da Pensilvânia - Departamento de Contabilidade.

Rahul Vashishtha.

Data escrita: 28 de junho de 2011.

A sensibilidade do retorno das opções de ações para retornar a volatilidade, ou vega, oferece aos CEOs com aversão ao risco um incentivo para aumentar o risco de suas empresas, aumentando o risco sistemático e não idêntico. Este efeito se manifesta porque qualquer aumento no risco sistemático da empresa pode ser coberto por um CEO que pode negociar o portfólio de mercado. De acordo com esta previsão, achamos que a vega dá aos CEOs incentivos para aumentar o risco total de suas empresas aumentando o risco sistemático, mas não o risco idiossincrático. Coletivamente, nossos resultados sugerem que as opções conservadas em estoque podem nem sempre incentivar os gerentes a prosseguir projetos que se caracterizam principalmente pelo risco idiossincrático quando os projetos com risco sistemático estão disponíveis como alternativa.

Palavras-chave: Incentivos Patrimoniais, Opções de Ações, Valor Firmeiro, Risco Sistemático e Idiosyncrático, Incentivos à Tomar Riscos, Compensação Executiva.

Chris Armstrong (Autor do Contato)

Universidade da Pensilvânia - Departamento de Contabilidade ()

3641 Locust Walk.

Philadelphia, PA 19104-6365.

Rahul Vashishtha.

Universidade Duke ( )

Durham, NC 27708-0204.

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Opções de estoque de executivos, incentivos de risco diferencial e valor da empresa.

Abstrato.

A sensibilidade do retorno das opções de ações para retornar a volatilidade, ou vega, oferece aos CEOs com aversão ao risco um incentivo para aumentar o risco de suas empresas, aumentando o risco sistemático e não idêntico. Este efeito se manifesta porque qualquer aumento no risco sistemático da empresa pode ser coberto por um CEO que pode negociar o portfólio de mercado. De acordo com esta previsão, achamos que a vega dá aos CEOs incentivos para aumentar o risco total de suas empresas aumentando o risco sistemático, mas não o risco idiossincrático. Coletivamente, nossos resultados sugerem que as opções conservadas em estoque podem nem sempre incentivar os gerentes a prosseguir projetos que se caracterizam principalmente pelo risco idiossincrático quando os projetos com risco sistemático estão disponíveis como alternativa.

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